Velké makroekonomické ukazatelé

Od začátku roku rubl vůči dolaru posílil o 4 %, jak říkají analytici, není to maximum. Za jeden z klíčových faktorů podpory rublu v Bank of America označili rostoucí proficit platební bilance — devizový přítok do Ruska převyšuje odtok peněz do zahraničí.

V roce 2018 se tento ukazatel podle dat Centrální banky RF 3,5krát zvýšil na rekordní částku 114,9 miliard dolarů. Bank of America v lednu-březnu předpovídala proficit ve výši 31 miliard, za rok 101 miliard.

Rubl mocně podporuje také další makroekonomický faktor, proficit obchodní bilance, což znamená, že země víc vyváží, než dováží.

Banka Ruska od 15. ledna obnovila nákup deviz pro ministerstvo financí v rámci rozpočtového pravidla. Intervence regulátora měly podle záměru oslabit rubl. Ale, jak konstatuje Bank of America, návrat CB proběhl prakticky nepozorovaně. Podle názoru analytiků nebude ruský regulátor nejspíš zvyšovat nákup deviz, takže se negativnímu vlivu na kurz ruble podaří vyhnout.

Politika Centrální banky RF

Rubl má rovněž další příčiny posílení. Výše ruských zlatých a devizových rezerv (472 miliard dolarů) poprvé za dlouhá léta překročila částku zahraničního dluhu (asi 454 miliard dolarů).

„Inflace nebyla v lednu natolik velká, jak se předpovídalo, což znamená, že se CB velmi pravděpodobně vrátí ke snížení sazby ve druhém pololetí, což bude stimulem pro přítok peněz na ruský dluhový trh a pro posílení ruble," řekl analytik společnosti Otkrytije broker.

Nezpomalí-li se v únoru inflace (v lednu tempo růstu cen třikrát překročilo ukazatele stejného loňského období), můžeme očekávat další intervenci finančních úřadů.

„V tomto případě CB 22. března posílí sazbu, což znovu způsobí posílení ruské měny, může se stát, že kurs dolaru bude činit 62 rublů," poznamenal Andrej Vernikov, náměstek ředitele pro investiční analýzu investiční společnosti Cerich kapital manažment.

Ceny ropy

Dolar nejspíš zeslábne vůči všem velkým světovým měnám, přičemž již v prvním čtvrtletí letošního roku. Jednou z příčin je zmírnění politiky Federální rezervy USA: experti jsou přesvědčeni, že se vzdá politiky zvýšení sazeb.

K posílení ruble přispívají také ceny ropy. Při dnešní ceně černého zlata 62 dolarů za barel to vypadá, že ruská měna je dost podceněná.

Experti se domnívají, že ropa letos zdraží a že hlavním faktorem mohou být americké sankce proti Íránu.

Ředitel analytického oddělení společnosti Alfa-Forex Andrej Dirgin Sputniku sdělil, že za nynějších cen ropy by dolar měl klesnout na částku přibližně 63,5 ruble (21,6 Kč).

Protiíránské sankce

Sankce, jež nabyly platnosti v listopadu 2018, snížily dodávky íránské ropy na trh přibližně o 1,3 milionu barelů denně. Washington ale udělal výjimku pro některé země, které stále od Teheránu kupují jeden milion barelů denně. Neprodlouží-li Američané v polovině května povolení na import, klesnou dodávky na světový trh právě o tento milion barelů.

„Bude to mít obrovský dopad na ceny, jež mohou stoupnout o 15-20 dolarů za barel," je přesvědčen ekonom Cornerstone Macro Jan Stuart. A to s pozitivními následky pro kurz ruble.

Dalším závažným faktorem jsou jednání USA s Čínou o obchodních otázkách. Nedosáhnou-li strany dohody do března, objeví se přízrak velké obchodní války.

„Za účelem podpory konkurenceschopnosti svého zboží začne Washington posilovat dolar, politika Federální rezervy bude liberálnější. Je to dodatečný argument ve prospěch toho, že dolar může klesnout na 62 rublů," řekl na závěr Vernikov.

Názor autora se nemusí shodovat s názorem redakce